Новости

За период январь-май 2015 года индекс ИПЕМ-производство вырос на 0,9% к аналогичному периоду прошлого года. Индекс ИПЕМ-спрос напротив снизился, падение с начала 2014 года составило 2,5%. Расчет индекса ИПЕМ-спрос в разрезе отраслевых групп показывает, что спрос в годовом исчислении падает во всех отраслевых группах.

 

Среднетехнологичные отрасли (-3,3% к маю 2014 года, -0,9% с начала 2015 года), добывающие отрасли (-0,9% к маю 2014 года, -0,2% с начала года). В данных секторах традиционно весомую долю занимают экспортно-ориентированные отрасли, результаты которых сильно зависят от курсов валют. Укрепление рубля в апреле-мае привело к падению спроса в данных секторах.

 

Продолжается падение в низкотехнологичных отраслях (-2,7% к маю 2014 года, -2,0% с начала года). По прежнему только пищевая промышленность оказывает поддержку низкотехнологичным отраслям, в то время как по остальным товарам, входящим в данную группу, наблюдается существенное падение.

 

Спрос в высокотехнологичных отраслях в мае 2015 года продолжил ускоренное падение (-29,3% к маю 2014 года; -25,1% с начала года) после незначительного замедления в феврале. Это связано, как с низким спросом со стороны населения (автопром), так и с падением спроса на товары инвестиционного спроса (машины и оборудование). Особенно высокие темпы падения наблюдаются в транспортном машиностроении (-24,9% за период январь-апрель 2015 года).

 

В наших прошлых мониторингах мы с сомнением высказывались касательно возможности стабилизации внутриэкономической ситуации в России. Текущие результаты наблюдений лишь подтверждает опасения: индекс ИПЕМ-производство начал падение после довольно неожиданного роста во второй половине 2014 года и в начале 2015 года, а темпы падения индекса ИПЕМ-спрос только ускоряются.

 

Устойчивое снижение инвестиционной активности создает серьезные риски для экономического роста в будущем. Анализ инвестиций в основной капитал (по данным Росстата) показывает, что инвестиции стабильно снижаются (-3,7% за январь-апрель 2015 года). Однако самое опасное заключается в том, что предприятиям, продолжающим инвестировать, пришлось максимально отказаться от внешних источников финансирования и максимально использовать внутренние резервы: доля привлеченных источников финансирования упала с 45,7% в I кв. 2014 года до  41,2%  в I кв. 2015 года. Часть падения при этом была компенсирована ростом бюджетной поддержки (с 9,6% в I кв. 2014 года до 10,3% в I кв. 2015 года). Ярким физическим индикатором снижения инвестиций и строительной активности является падение внутреннего спроса на цемент (-14,3% с начала года).

 

Учитывая все текущие тенденции, говорить о том, что пик кризиса уже пройден, пока рано.